作者：問道

對(duì)一般的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)者來說，通常是先有兩個(gè)好的創(chuàng)意設(shè)計(jì)或者某個(gè)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)資源積累，然后籌資或聯(lián)合幾個(gè)創(chuàng)會(huì)股東共同出資成立公司。因而，99%的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)公司啟動(dòng)資本金來源于創(chuàng)辦人籌資資本金。解決了公司成立與啟動(dòng)的問題之后，隨著公司經(jīng)營形式穩(wěn)步和業(yè)務(wù)體量的急速擴(kuò)大，你會(huì)發(fā)現(xiàn)公司先期經(jīng)營形式仍需要穩(wěn)步急速的資本金投入，那么，這些錢都從這兒來？什么樣股權(quán)融資才最適宜當(dāng)前期的公司？

如果你也有同樣的疑惑，希望本文可以為你提供有用的參考。

一、創(chuàng)辦人注資，新增創(chuàng)業(yè)投資

適宜期：創(chuàng)會(huì)末期，盈利模式尚待明晰化，經(jīng)營形式豐碩成果樣品尚待豐富。

經(jīng)歷過創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的好友都知道，很多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持不下去的原因，只是因?yàn)閷?duì)工程前期工作所需資本金估計(jì)不合理，導(dǎo)致工程項(xiàng)目在走到種子輪股權(quán)融資之前便寡不敵眾，真所謂“克復(fù)黃容根身先死”。這說明兩個(gè)膚淺的道理：在工程項(xiàng)目處在末期期時(shí)，雖然公司缺少明晰完整的盈利模式，創(chuàng)辦人的“idear”仍處在急速實(shí)踐、糾錯(cuò)、修正期，公司經(jīng)營形式豐碩成果也非常非常有限，缺少足夠體量的樣品支撐而難以向內(nèi)部創(chuàng)業(yè)投資者證明工程項(xiàng)目的可行性研究，因而，本期獲得內(nèi)部資本金的可能性較低，只能依靠創(chuàng)辦人新增創(chuàng)業(yè)投資。

具體實(shí)施：創(chuàng)辦人依照現(xiàn)期公司經(jīng)營形式所需資本金體量，按原出資比例注資，新增對(duì)公司的創(chuàng)業(yè)投資。更為重要的是，許多股東未能全面落實(shí)“注冊(cè)資本”的意義，認(rèn)為“注冊(cè)資本”不過是公司成立時(shí)辦理備案所需確定的兩個(gè)要素，先期對(duì)公司的注資也未經(jīng)過注資實(shí)繳程序，而是直接代公司支付Nanded或求能給公司使用，這樣做的后果是股東對(duì)公司的投入存在不受法律保護(hù)之風(fēng)險(xiǎn)。

二、從創(chuàng)辦人的人際關(guān)系圈中，招納新股東

適宜期：創(chuàng)會(huì)末期，盈利模式基本明晰，具有一定體量的經(jīng)營形式樣品，資本金需求約在10萬-100萬間。

依照十八大報(bào)告精神，我國將在2020年全面建成奮斗目標(biāo)，屆時(shí)中產(chǎn)階級(jí)人數(shù)將達(dá)至4多億元，毛冬青，距離這一目標(biāo)已經(jīng)很近了。什么樣才算達(dá)至“李寶光小保姆”？小貼士也難以給出準(zhǔn)確答案，但作為一名一般上班族，我最簡單的感受是，身邊的好友大多有一萬多或數(shù)千的存款，在常規(guī)理財(cái)收益率不高且炒股常常被割韭菜的情況下，“可信的”股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)會(huì)正被越來越多的人所接受。雖然信息的嚴(yán)重不對(duì)稱，一般人眼中的“可信”往往是自己熟悉的老師、好友、舅舅的工程項(xiàng)目。

因而，對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)末期的工程項(xiàng)目來說，除創(chuàng)辦人新增創(chuàng)業(yè)投資之外，從創(chuàng)辦人的人際關(guān)系圈中招納新股東也是錯(cuò)誤率較高的股權(quán)融資形式。當(dāng)然，雖然老師、好友、舅舅并非專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人，因而，通過這種形式股權(quán)融資的體量非常有限，一般在10萬-100萬間。

具體實(shí)施：原股東、新股東和公司簽署注資協(xié)議，由新股東配售全部注資份額，原股東放棄優(yōu)先配售權(quán)。更為重要的是，許多創(chuàng)辦人完全拋開注冊(cè)資本體量，單純與新股東談投入多少錢、出讓多少股權(quán)比例，極可能在后期引發(fā)股權(quán)糾紛。比如：A公司注冊(cè)資本200萬（認(rèn)繳），創(chuàng)辦人B對(duì)新股東C承諾，C創(chuàng)業(yè)投資10萬，可以獲得公司20%的股權(quán)，但在不減資的情況下，C創(chuàng)業(yè)投資10萬僅占A公司4.78%的股權(quán)，上述承諾顯然難以實(shí)現(xiàn)。

三、經(jīng)營形式利潤不分配，滾動(dòng)投入公司

適宜期：經(jīng)營形式1-2年以上，當(dāng)期可產(chǎn)生盈利，但盈利體量非常有限。

當(dāng)熬過初創(chuàng)期之后，大多數(shù)傳統(tǒng)公司可以逐步產(chǎn)生盈利。換言之，如果不謀求做大做強(qiáng)，僅在現(xiàn)有體量上做“小本經(jīng)營形式”，公司已經(jīng)可以為股東帶來回報(bào)。但是，對(duì)仍處在成長期的公司來說，將公司當(dāng)期結(jié)余的利潤滾動(dòng)投入公司，以進(jìn)一步擴(kuò)充公司的人力、物力，或者轉(zhuǎn)化為更大體量的墊資進(jìn)而能夠同時(shí)接更多的工程項(xiàng)目，顯然更能發(fā)揮資本的價(jià)值。將經(jīng)營形式利潤滾動(dòng)投入公司就好比滾雪球，公司的經(jīng)營形式體量和當(dāng)期盈利能力會(huì)在這個(gè)急速重復(fù)的過程中越變?cè)酱蟆⒃阶冊(cè)綇?qiáng)。

具體實(shí)施：比較正規(guī)的操作，是股東通過股東會(huì)決議，審議同意公司結(jié)余的利潤不進(jìn)行股東分紅，用于擴(kuò)大公司經(jīng)營形式所需。當(dāng)然，在所有股東均達(dá)成共識(shí)的前提下，缺少股東會(huì)決議程序并不會(huì)影響該等行為的效力。

四、利用政策支持，申請(qǐng)各級(jí)補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)

適宜期：適用于國家或地方政策支持的行業(yè)、領(lǐng)域、期、人群。

熟悉并充分利用國家或地方政策支持，為企業(yè)申報(bào)各級(jí)政府補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)企業(yè)發(fā)展能夠起到錦上添花的作用。更有甚者，對(duì)許多民生類行業(yè)（比如：職業(yè)培訓(xùn)增加就業(yè)）或創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)服務(wù)行業(yè)（比如：孵化器、眾創(chuàng)空間），政府補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)通常成為公司收入最重要的來源。以《成都市委市政府關(guān)于創(chuàng)新要素供給培育產(chǎn)業(yè)生態(tài)提升國家中心城市產(chǎn)業(yè)能級(jí)若干政策措施的意見》為例，規(guī)定“開展全民技術(shù)技能培訓(xùn)。成立1.6億元專項(xiàng)資本金，支持職業(yè)技術(shù)(技工)院校、高技能人才培訓(xùn)基地、技能大師工作室面向社會(huì)開放培訓(xùn)資源，向有就業(yè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)愿望的市民提供免費(fèi)培訓(xùn)，并對(duì)新取得職業(yè)資格證書的，全額報(bào)銷考試費(fèi)用。(責(zé)任單位：市人社局、市教育局、市財(cái)政局)。”

具體實(shí)施：熟悉政府補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)政策的路徑通常有以下幾條：（1）與所處行業(yè)的主管機(jī)關(guān)主動(dòng)進(jìn)行咨詢溝通；（2）參加主管機(jī)關(guān)主辦的各類培訓(xùn)和政策宣導(dǎo)會(huì)；（3）關(guān)注主管機(jī)關(guān)的官網(wǎng)或微信公眾號(hào)，定期了解政策動(dòng)態(tài)；（4）與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)做交流溝通；（5）對(duì)接專業(yè)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，各類補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)申請(qǐng)都可以交給專業(yè)的咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)，具體可以咨詢小貼士。

五、利用債權(quán)和股權(quán)形式進(jìn)行股權(quán)融資

適宜期：當(dāng)公司初具體量之后，公司具備了利用債權(quán)和股權(quán)形式進(jìn)行股權(quán)融資的條件。

債權(quán)股權(quán)融資，主要包括：銀行貸款、小貸公司貸款、各類民間資本金方（以資產(chǎn)管理公司、創(chuàng)業(yè)投資公司等命名）信用/工程項(xiàng)目/抵押貸款、企業(yè)間資本金拆借、股權(quán)融資租賃、信托計(jì)劃、專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等形式。選擇債權(quán)股權(quán)融資的關(guān)鍵，在于償債能力和資本金成本承受能力，通常需要公司提供抵押擔(dān)保物，股權(quán)融資周期通常在1-3年。股權(quán)股權(quán)融資，指在各個(gè)期以股東出資形式創(chuàng)業(yè)投資公司、增加公司注冊(cè)資本的股權(quán)融資形式，依照股權(quán)融資期的不同，可以分為種子輪、天使輪、ABC輪、Pre-IPO輪，以及首發(fā)上市和先期增發(fā)擴(kuò)股。

具體實(shí)施：就大多數(shù)企業(yè)來說，債權(quán)股權(quán)融資和股權(quán)股權(quán)融資是企業(yè)進(jìn)入成長期后最主要的資本金來源，也是大體量擴(kuò)充企業(yè)資本最直接的手段。鑒于兩者均涉及較多內(nèi)容，因而，小貼士會(huì)在先期文章中單獨(dú)開篇作詳細(xì)闡述。

結(jié) 語

公司經(jīng)營形式所需的錢從這兒來？這個(gè)問題看似簡單，卻不是每個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)者都想明白、弄清楚了。老話講，燙手的錢要不得，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)者應(yīng)當(dāng)依照公司運(yùn)營的實(shí)際情況，規(guī)劃選擇最適宜公司的股權(quán)融資形式，盡力避免可能陷入的資本金困境，方能讓公司運(yùn)營得更長久、更穩(wěn)健。