長安汽車的國慶節假日應該是不全是的。

截止9月30日尾盤，長安汽車股價只算出27.8元，較2021年10月69.8元的歷史最高峰，漲幅超過60%，總市值暴增高達4000億元。當中不須建有本土市場資金流動性和投資者情緒的因素，但更來源于長安汽車艱困的現實生活。

目前，長安汽車還未公布9月產品銷售量，但薩德基8月上看，其8月銷售8.8萬部，較上年增長18.8%，但較7月的10.2萬部環比下降13.4%，1-8月產品銷售量約70.87萬部，日均產品銷售量嚴重不足10萬部，環比大幅下滑為9.61%，即使是9月產品銷售量能達到20萬部，也距190萬部的本年度目標相距100萬部，大體上早已可以一審長安汽車在2022年的失利。

汽車國際品牌的產品銷售量問題，資本市場一向對此高度脆弱，長安汽車在資本本土市場的失勢，正是長安汽車在消費本土市場失勢的真實寫照。

四大產品種類產品銷售量全面大幅下滑

長安汽車開始上坡路是有雙重原因的，創新力嚴重不足、過分倚賴H6國際品牌和H6H6的輸血能力、中低端產品彼時本土市場大浪淘沙壓制等都是軟肋。或者說，產品銷售量位數在當今社會環境里，更為寒酸罷了。

長安汽車母公司主要有四大國際品牌，分別為H6、WEY（魏牌）、捷達、笛卡兒和戰車。當中，長安汽車的銷售收入終極目標是公民SUV國際品牌H6，產品銷售量占趙靜儀達四成以上。

然而，從去年的數據上看，H6的產品銷售情況并不悲觀。截止8月，H6總計產品銷售40萬部，環比增加18.13%。8月次月，H6產品銷售5.04萬部，環比7月增加了1.1萬部，相比于曾經單周就買進8萬部H6H6的光輝勝率，難掩強勢反彈。

值得一提，去年6-7月，H6H6均沒能挽回國內SUV產品銷售量亞軍，長安汽車的宋系列產品車款早已扳平H6問鼎。

其他產品種類也是如此。

魏牌，以董事長魏建軍的姓氏命名，是長安汽車切入節能環保賽道的豪華SUV國際品牌，但2021年至2022年8月，月度產品銷售量都沒有突破過一萬部。2022年4月至今，月產品銷售量都在3000臺左右徘徊，且環比持續下降，8月僅售出3091臺，比上年增加31.4%。

戰車是長安汽車主攻20萬元以上的高端越野SUV國際品牌，2021年作為第四大國際品牌開始獨立運營，首年產品銷售量突破了10萬部。截止8月，2022年產品銷售量總計7.7萬部，平均每月一萬部上下。因為國際品牌剛剛起步，所以產品銷售量增幅的數據較大，但表現并不穩定，7月、8月環比連續出現大幅下滑，目前上看還難以撐起長安汽車的千億銷售收入，距長安汽車定下的“全球越野SUV第一國際品牌”目標更是有些遙遠。

笛卡兒國際品牌在2021年總計產品銷售量突破10萬部，超上年同期3倍，一度擠進節能環保汽車第一陣營。但隨著“偷換芯”的曝光，笛卡兒的產品銷售量增速幾乎停滯。誰也沒想到這個被魏建軍給予厚望的子國際品牌會在上升期失速，2023年產品銷售量百萬部的目標變得渺茫。

目前上看，還算保持著穩定產品銷售量的國際品牌是長安汽車起家的產品——捷達。2022年以來幾乎保持著每月一萬部以上的產品銷售量，6月還突破過2萬部，成為繼H6之后第二暢銷的國際品牌。 但總體而言，捷達的整體產品銷售量比不上SUV，拉動長安汽車跑起來的能力有限。

更難堪的是，在長安汽車大踏步滑坡的同時，其產品質量問題也開始被放到聚光燈下。

中國汽車消費網數據顯示，自去年10月起，長安汽車的投訴量開始位居前列，到去年1月時更是達到76起。此外，在黑貓投訴上，隨手一翻就能看到，關于長安汽車諸如交車拖延、質量問題、訴求無人過問等情況存在，當中最為矚目的當屬歐拉“換芯門”。“笛卡兒等維權事件對口碑影響很大，本身就是欺騙消費者，發現問題后卻未及時補救。質量是企業的生命線，一旦出現問題，用戶會很快改變態度”，業內人士表示。

燃油熄火，高端不硬，電動不香，長安汽車的現狀實在不容悲觀。

財報水分受質疑

當燈光聚焦，所有細節都顯露無疑，長安汽車的2022年中期財報就被掀個底朝天。

從財報上看，長安汽車是僅有的、實現銷售收入凈利雙增長的三家車企之一，銷售收入達621.34億元，環比增長0.33%；凈利55.92億元，環比增長58.72%。

這很有意思。股價大幅震蕩，產品銷售量下降卻銷售收入上升，在矛盾的表象之下，長安汽車是如何做到的呢？

2022年上半年，長安汽車的歸屬凈利潤為56億元，環比增長58.72%，但扣除非經常性損益后，凈利潤降至20.59億元，環比下降27.56%。換言之，非經常性損益在報告期內為長安汽車提供了高達約36億元的凈利潤，甚至超過了主營業務的貢獻。 對比上年，非經常性損益僅有6.87億元。

翻閱財報可知，2022年上半年，非經常性損益項目中，政府補助達到10.72億元，較上年翻番，增加了5.3億元。更夸張的是，匯率損益直接貢獻了26.74億元。這二者相加就比上年多了30多億元。

如果剔除掉外幣匯率異常波動的影響，長安汽車2022年上半年的凈利率實際僅為4.7%，為近7個報告期內最低水平。

也就是說，長安汽車的主要盈利方式是靠匯率，這在實體制造業中是極其罕見的。

而且，專業人士還認為，長安汽車財報的“水分”可能還不止于此。 研究發現，2017年（含）之前，長安汽車的研發投入在財報上是全額計入當期損益的。雖然這樣費用化會抵減一部分利潤，但財報數據更為真實。

但自2018年后，長安汽車在攤銷項中增加了非專利技術，對于部分研發支出進行了資本化處理。2021年，長安汽車的研發投入資本化比重已上升至63.95%，90.67億元的研發總投入，僅有32.69億元計入了當期費用。

如果沒有這項“技術調整”，長安汽車的凈利潤恐怕早已變負。這或許是長安汽車維護國際品牌的無奈之舉，但依然難以掩蓋其自身早已陷入盈利能力下行的困境。

節能環保轉型之路何其艱困

“長安汽車挺得過明年嗎？”在企業30周年之際，長安汽車掌門人魏建軍提出這看似戲虐之言的問題，還以自己為主角拍攝了一個短片。

也許，彼時魏建軍的表達是在向下屬們傳遞危機感，以便催人奮進。但如今上看，他的這段話早已成為了對長安汽車發展現狀的精準預言。

面對危機，長安汽車需要新的故事情節，尤其在節能環保大勢之下，作為傳統燃油汽車的一員，“H6神話”已很難再延續。長安汽車接下來的著力重點，應是在節能環保領域復制新的“H6神話”。

8月以來，長城H6早已舉辦了兩場重要發布會，宣誓了其全面節能環保化的決心。8月22日，H6在北京水立方舉辦節能環保戰略發布會，長城官方通稿稱其為“吹響全面新能轉型號角”。根據當天透露的信息，到2025年，H6國際品牌新能源汽車產品銷售量占比將達80%；2030年，H6國際品牌將停售燃油車。“節能環保SUV專家”的全新定位也在當天公布。

9月28日，H6又舉辦了一場線上發布會，正式推出新H6H6混動版，當中DHT版起售價14.98萬，插混版本起售價加16.88萬公里，直接對標長安汽車宋。

但長城的覺醒顯然有些太晚。它目前只有笛卡兒好貓這一款車在女性本土市場大賣，高端本土市場近乎空白，被予以眾望的魏牌在8月產品銷售量僅有3000臺。長城目前的策略是，越過最激烈的20-30萬價位，推出40萬以上車款。但長城本身的國際品牌力，顯然還嚴重不足以支撐這條路線。

不過長安汽車既然作為跟隨者，自然沒有放棄節能環保汽車的打算，除了笛卡兒之外，還打出了光束、沙龍兩張純電牌。

光束是與寶馬合資的純電國際品牌，2020年6月工廠開始施工，目前還未生產。沙龍則是全新孵化的高端國際品牌，主攻40-80萬元價格區間的豪華純電本土市場。長安汽車表示，沙龍開辟了汽車行業“機甲科技產品種類”先河， 未來將覆蓋轎車、SUV、轎跑等全產品種類機甲產品。

只是，本土市場是否又會給長城時間呢？

現如今，對節能環保汽車產品銷售量的爭奪越發激烈，長安汽車早已實現供應鏈高度自主化，特斯拉在中高端本土市場上一騎絕塵，“蔚小理”等造車新秀加速奔跑，就連百度、小米、華為等互聯網大廠也都加入了戰局。

資本本土市場不會為任何人停留，落后就意味著被拋棄，轉型節能環保車對所有傳統車企都是巨大的挑戰。這一次，魏建軍和他的長城帝國，還有什么樣的故事情節可講，可能才是最大的挑戰。（采寫 |汽車有智慧 火焱）